При разработке финансового плана придерживайтесь следующих требований к его составлению:
1) приоритетность и достоверность используемых данных, ибо качество исследований непосредственно отражается на точности прогнозируемых величин. Поскольку потенциальные инвесторы будут проводить параллельные расчеты, представьте и поясните данные, которые не являются общедоступными и не приводятся в статистических справочниках;
2) наличие нескольких альтернативных решений. Их необходимость обоснована неопределенностью перспективного проектирования и действием объективных закономерностей. Разработанные варианты станут основой для анализа чувствительности коммерческой активности к различным предположениям в отношении будущего и позволят лучше понять перспективы предприятия;
3) гибкость и оперативность в планировании, соответствие содержания плана складывающейся обстановке. Финансовый план должен быть составлен так, чтобы с изменением условий функционирования или какого- либо пункта проекта можно было внести коррективы и в соответствующие параметры плана;
4) согласованность и взаимосвязь со всеми остальными разделами бизнес-плана.
Отправной информацией при составлении финансового плана являются все вышеизложенные сведения о предприятии, а также баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет об источниках и использовании фондов предприятия, другая отчетность и данные аналитического учета за 3—5 предшествующих лет.
Планирование или прогноз финансов (прежде всего прибыли, издержек, потребности в капитале) представляет собой оборотную сторону составления финансовой отчетности. В этой связи в бизнес-плане целесообразно представлять плановые документы по форме, аналогичной отчетным.
В целом финансовый план представляет собой совокупность следующих финансовых проектов:
- 1. Прогноз объемов реализации.
- 2. Прогноз прибылей и убытков.
- 3. Прогноз денежного потока.
- 4. Расчетный баланс.
- 5. Расчет критических характеристик.
Последовательность планирования может быть различной.
В зависимости от сферы деятельности предприятия, стадии его развития и преследуемых целей финансовое планирование можно начинать либо с определения прогнозируемого объема товарооборота, либо исходя из потребности в целевой прибыли, либо с расчета критических характеристик. Наибольшую обоснованность и убедительность планируемые показатели имеют в том случае, когда представлены не в виде единственного значения, а в рамках интервала (или промежутка) весьма реальных или допустимых значений.
Разрабатываемые планы необходимо представить с разбивкой по месяцам на первый год, по кварталам — на остальные годы или в целом на год (с учетом степени отдаленности горизонта планирования).
Если предприятие осуществляет внешнеэкономическую деятельность, планирует реконструкцию на базе импортного оборудования, ведет совместную деятельность с зарубежными фирмами и т.п., то все разделы финансового плана рассчитываются раздельно в рублях и иностранной валюте, и приводятся суммарные оценки в рублях с учетом прогноза обменных курсов валют. Необходимо провести также валютную сбалансированность финансового плана в форме прогноза движения денежных средств.
Прогноз объемов реализации
Объем продаж задается по основным временным интервалам на базе данных обследования рынка: общей емкости рынка, наличия неудовлетворенного спроса, уровня доходов потенциальных покупателей, структуры их расходов и сбережений, возможного колебания последних, наличия ранее купленных товаров аналогичного или сходного назначения. Кроме того, учитываются сезонные изменения и жизненный цикл товара.
При прогнозировании объема реализации товаров можно использовать различные экономико-математические, экономико-статистические, логические и нормативный методы. Целесообразность применения одного из них или совокупности определяется целями прогнозирования и имеющимися исходными данными.
После проделанных расчетов оцените полученные результаты и выберите оптимальный вариант прогноза или произведите его расчет методом средней арифметической, средней хронологической или любым иным методом. Если использованные методы не могли учесть действия отдельных факторов, способных существенно повлиять на спрос в перспективе, следует к прогнозным расчетам применить поправочные коэффициенты. Так, при изменении доли рынка в результате воздействия неподконтрольных предприятию факторов прогнозный объем продаж можно рассчитать по следующей формуле:
где P1 — скорректированный объем товарооборота;
Рo — первоначально рассчитанный объем товарооборота;
К — поправочный коэффициент.
В случае, когда темп Изменения товарооборота будет пропорционален темпу изменения доли предприятия на рынке? поправочный коэффициент К можно рассчитать по формуле:
где Д — доля предприятия на рынке;
ΔД — прогнозируемое изменение доли на рынке вследствие воздействия неподконтрольных предприятию факторов.
При несовпадении прогнозируемых темпов изменения товарооборота предприятия с темпами изменения доли рынка поправочный коэффициент может быть определен с помощью других методов, например, экспертного.
Если после произведенных корректировок прогнозируемая величина объема реализации будет значительно расходиться с достигнутыми результатами, подробно обоснуйте причины и факторы, определяющие ее реальность.
Прогноз прибылей и убытков
При составлении данного раздела финансового плана следует учитывать интересы пользователей бизнес-плана. Возможных кредиторов прежде всего интересует вопрос жизнеспособности предприятия, поэтому кредитоспособность необходимо отразить сразу. Несмотря на то, что прибыль для заимодавца является весьма привлекательной стороной предприятия, его личный доход ограничивается величиной процентной ставки. В связи с этим размер прибыли имеет для кредитора второстепенное значение в сравнении со способностью клиента погасить ссуду.
В противоположность этому венчурные капиталодержатели, получая свою долю прибыли, прежде всего заинтересованы в потенциальном росте предприятия. Соответственно, венчурный капиталодержатель не будет вкладывать свои средства в предприятие просто потому, что оно может быть жизнеспособным.
Исходя из прогнозируемых объемов реализации, произведите расчет суммы валовых доходов, издержек, величины налоговых отчислений, прибыли (или убытков) предприятия. Прогнозирование целесообразно проводить по следующей форме (см. табл. 2.9).
Расчеты величины валовых доходов можно вести в двух направлениях:
- 1) спрогнозировать величину валовых доходов, опираясь на прогноз объема товарооборота;
- 2) первоначально определить величину целевой прибыли предприятия, а затем величину валового дохода, обеспечивающую ее получение.
При планировании суммы и уровня валовых доходов в рамках первого направления могут быть использованы следующие методы:
- технико-экономических расчетов;
- экономико-математические;
- экономико-статистические;
- расчетно-аналитический;
- оптимизационные модели и др.
Для нивелирования влияния ценностных и других факторов более предпочтительно планирование валового дохода производить по уровню, а сумму рассчитывать как произведение прогнозируемого объема товарооборота на рассчитанный в коэффициенте уровень валового дохода. Если в прогнозируемом периоде ожидается существенное изменение торговых надбавок в разрезе реализуемых товарных групп, то наиболее целесообразно прогнозирование валовых доходов проводить методом технико-экономических расчетов, поскольку все другие методы не учитывают изменения структуры реализации и предельных норм торговых надбавок.
Выбор оптимальной величины валового дохода осуществляется путем экспертной оценки проведенных вариантов расчетов на основе их средних значений или в качестве планируемого может быть выбран один из рассчитанных вариантов.
Особое внимание в процессе финансового планирования следует уделить расчету величины текущих затрат. Это связано с тем, что в условиях жесткого ограничения величины доходов даже небольшая погрешность в определении размера затрат может привести к убыточности деятельности. А сам факт убыточности по причине ошибки в технике расчетов может в свою очередь существенно подорвать доверие партнеров предприятия и их интерес в дальнейшем сотрудничестве в рамках реализации бизнес-проекта.
Издержки обращения предприятия прогнозируются как по общей сумме, так и в постатейном разрезе. Методика планирования величины затрат по каждой статье приведена в приложении. Прогнозируемый средний уровень издержек определяется с учетом рассчитанной их суммы и плана товарооборота.
Расчет налогов и обязательных отчислений произведите с учетом действующей системы налогообложения или. по их удельному весу в сумме валовых доходов и предполагаемого его изменения.
Прибыль от реализации рассчитывается по формуле:
где Пр — сумма прибыли от реализации;
ВД — величина валовых доходов;
ИО — сумма издержек обращения;
Нвд — величина налогов и неналоговых отчислений, уплачиваемых из валовых доходов.
Внереализационные доходы и внереализационные расходы планируются, исходя из сумм, полученных за предшествующие 3—5 лет, и с учетом возможных изменений на основе заключенных договоров и планируемых мероприятий. При этом следует планировать только те суммы, которые реальны к получению или оплате. Величины поступлений (расходов), носящие вероятностный характер (пеня, округления и т.д. ) прогнозированию не подлежат.
Балансовая и чистая прибыль рассчитываются по следующим формулам:
где БП — сумма балансовой прибыли;
Двн — сумма внереализационных доходов;
Рвн — сумма внереализационных расходов;
ЧП — сумма чистой прибыли;
Нп — величина налогов и отчислений, уплачиваемых из прибыли;
Пдр — сумма прибыли от других видов деятельности.
При расчете прибыли от других видов деятельности следует исходить из прогнозируемых объемов производства (реализации) по этим видам деятельности и объемов затрат, необходимых на их ведение. Кроме того, можно привлекать экономико-математические и экономико-статистические методы, в основе которых лежит использование связей и зависимостей, сложившихся в предшествующие периоды.
Распределение и использование прибыли предприятием производятся в зависимости от целей и по направлениям, предусмотренным в бизнес-плане.
Если предприятие ориентирует свою деятельность на получение целевой прибыли, то порядок прогнозирования будет следующим:
1) прогнозирование величины чистой прибыли.. Ее можно определить сразу по сумме или исходя из уровня рентабельности.
При расчете суммы прибыли следует учитывать возможные направления ее использования (приобретение основных фондов, нематериальных активов, капитальные вложения, пополнение собственных оборотных средств, социальные льготы для работников и т.д.), сферу деятельности предприятия, специфику его организационно-правовой формы, интересы и запросы учредителей и т.д.
При прогнозировании чистой прибыли исходя из уровня рентабельности можно использовать весь имеющийся арсенал методов, но с учетом специфики того ресурсного или затратного показателя, по отношению к которому рассчитана рентабельность. Если в качестве исходной взята, к примеру, рентабельность вложенного капитала, то при прогнозировании уровня рентабельности необходимо учитывать возможные тенденции изменения величины вложенного капитала в прогнозируемом периоде, а соответственно, и суммы прибыли.
Если в качестве исходной базы взята рентабельность совокупных затрат, важно оценить весь спектр факторов, которые будут оказывать влияние в прогнозируемом периоде на изменение величины совокупных затрат. В случае, когда значительных колебаний ресурсных и затратных факторов не предвидится, в качестве прогнозного показателя рентабельности можно избрать среднюю ее величину, сложившуюся за предшествующие периоды. Тогда прогнозируемая сумма чистой прибыли будет определяться как произведение принятого за прогноз уровня рентабельности (выраженного в коэффициенте) и величины ресурсов или затрат в планируемом периоде.
2) Определение суммы балансовой прибыли. Ее можно рассчитать по формуле:
где Ун — удельный вес налогов в сумме балансовой прибыли.
3) Расчет издержек обращения производится по методике, приведенной в приложении.
4) Определение суммы прибыли от реализации как разницы между суммой балансовой прибыли и сальдо внереализационных доходов и расходов.
5) Прогнозирование величины валовых доходов с учетом налогов и отчислений, уплачиваемых из нее:
где Свд — ставка налогов и отчислений, уплачиваемых из валовых доходов.
Если база налогообложения по всем налогам и отчислениям, уплачиваемым из валовых доходов, одинакова, то Свд может определяться путем прямого суммирования всех их ставок. Если же она различна (т.е, предполагает последовательное вычитание из базы налогообложения суммы предшествующих налогов или отчислений), то приведенный расчет валового дохода ведется с учетом каждого из уплачиваемых налогов и отчислений в отдельности и в обратной последовательности.
6) Определение величины товарооборота, обеспечивающей получение целевого размера прибыли (без учета налогов и отчислений из выручки):
где Рц — величина товарооборота, обеспечивающая получение целевого размера прибыли;
Увд — прогнозируемый средний уровень валовых доходов, который может быть определен с использованием вышеназванных (в рамках первого направления планирования валовых доходов) методик;
7) Определение величины объема товарооборота с учетом налогов и отчислений, уплачиваемых за счет выручки:
где Унв — средний уровень налогов и обязательных платежей из выручки торгового предприятия.
Если определенный данным способом объем товарооборота превышает реально достижимую величину, то необходимо либо снизить потребности предприятия в чистой прибыли, либо искать пути уменьшения и экономии издержек обращения. Возможно, оптимизация одной из составляющих будет недостаточна. Тогда возникает задача снижения как потребности в прибыли, так и уровня затрат предприятия. Наибольший эффект дает расчет объема товарооборота несколькими методами сразу и выбор наиболее оптимального из полученных вариантов. Выбор лучше всего производить после составления полного финансового плана.
В заключение рассмотрите связь важнейших элементов прогноза прибыли с объемами продаж (через показатели рентабельности); а также с аналогичными отраслевыми показателями для обоснованной оценки ожидаемых результатов и доказательства достоверности разрабатываемого проекта. Кроме того, полученные в данном разделе прогнозные значения необходимо согласовать с потенциалом и ограничениями, оговоренными в других разделах бизнес-плана.
Прогноз денежного потока
Этот прогноз позволяет оценить, сколько денег и на каком этапе потребуется с разбивкой по времени от начала реализации проекта и до достижения намеченной цели. Необходимость составления такого прогноза вызвана тем, что определенная часть затрат, учитываемых в прогнозе прибылей и убытков, не отражается на порядке осуществления платежей ^ Поскольку между сроком осуществления платежей, началом функционирования и периодом получения прибыли существует большой временной промежуток, каждый из обозначенных разделов финансового плана несет свою смысловую нагрузку. Наличие прибыли не всегда означает достаточный объем денежных средств, а их избыток не означает, что предприятие получает прибыль.
Часто могут иметь место большие различия между денежным потоком и прибылью. Предприятие сможет "выжить" определенное время на рынке, даже если оно несет убытки, но не сможет этого сделать, не имея достаточно денежных средств. Прогноз потока денежных средств служит для проверки синхронности их поступления и расходования, а также для подтверждения будущей платежеспособности предприятия, постоянного наличия на расчетном счете сумм, достаточных для расчета по обязательствам при реализации данного проекта.
Прогноз движения денежных средств учитывает:
- денежные средства, приходящие в течение рассматриваемого периода;
- денежные средства, которые будут потрачены в течение периода;
- разницу между ними (чистый денежный поток: избыток или дефицит);
- сумму денег на начало периода (начальное сальдо денежных средств);
- сумму денег в конце периода (конечное сальдо денежных средств);
- накопление денежных средств.
Прогнозные расчеты движения денежных средств можно произвести по следующей схеме (см. табл. 2.10).
При высоком уровне инфляции планирование потока денежных средств на 3—5 лет вызывает большую степень погрешности. В этом случае целесообразно производить прогнозирование на один год с разбивкой по месяцам, что снижает уровень неопределенности финансовых результатов.
Денежный поток, рассчитанный за месяц, может стать основой для разработки операционного бюджета и выработки целого ряда целей, благодаря чему становится возможным управлять и правильно оценивать фактические результаты работы предприятия. Когда денежный поток сформирован, необходимо определить противоречия между потребностями в средствах и их возможным удовлетворением в критические периоды (при низком уровне накопления и предполагаемом снижении объема продаж и др.), а также предложить различные варианты решения обозначенных проблем. Это позволит доказать чувствительность и гибкость бюджета, базирующегося на различных предположениях об уровне коммерческой активности и, соответственно, дающего те или иные результаты.
Расчетный баланс
Баланс представляет собой "мгновенный снимок" результатов деятельности предприятия, фиксирующий сильные и слабые его стороны с точки зрения финансов на данный момент времени. Любой отдельно взятый элемент баланса сам по себе значит немного. Однако когда все элементы рассматриваются в соотношении и взаимосвязи друг с другом, это позволяет с достаточной объективностью судить о финансовом состоянии предприятия. Достоверность проводимых исследований еще более возрастает при комплексном проведении анализа расчетного баланса, прогноза прибылей и убытков и движения денежных средств. При проведении такого анализа целесообразно использовать относительные показатели, обозначенные в таблицах 2.3—2.7. Они позволяют судить о направлении изменений согласно разрабатываемой стратегии. Кроме того, каждый пользователь бизнес-плана сможет оценить интересующую его сторону проекта.
Б результате анализа относительных показателей и коэффициентов может возникнуть необходимость разработки нового варианта финансового плана. В данном случае целесообразно сначала определить значения целевых показателей и коэффициентов (рентабельности собственного и вложенного капитала и др.), а затем рассчитать и скорректировать все остальные показатели, оптимизировать их значение с целью достижения планируемого размера чистой прибыли и высокого уровня платежеспособности.
Проекты баланса составляют на конец первых 3—5 лет существования предприятия (осуществления проекта) и детализируют использование и вложение его финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения поставленных целей. В основе их разработки лежат показатели исходного (отчетного) баланса, а также учитываются особенности развития предприятия, изменения операционных характеристик, планируемые вложения собственного и заемного капитала.
При составлении расчетного баланса нецелесообразно опираться только на заемные средства. Инвесторы всегда потребуют вложения собственных средств предприятия и получения определенных гарантий. Для вновь создаваемого предприятия большое значение имеет ликвидность баланса, которая позволит предприятию справиться с непредвиденными трудностями и удачно воспользоваться внезапно появившимися благоприятными обстоятельствами.
Предприятию необходимо заранее достаточно точно рассчитать будущую потребность в капитале и (по возможности) привлечь необходимые инвестиции, поскольку кризисная ситуация для предприятия не всегда адекватно оценивается инвестором. Кроме того, для получения требуемых капитальных вложений необходимо время для изучения положения, что может повлечь за собой необратимые изменения или сильно ослабить позиции предприятия как в рамках планируемого проекта, так и на рынке в целом.
Прогноз баланса может быть проведен по форме, представленной в таблице 2.11. Поскольку активы и источники собственных и заемных средств прогнозируются независимо друг от друга, то, как правило, возникает проблема несовпадения актива с пассивом баланса. Разница между их итоговыми величинами получила название "пробки". Ликвидировать образовавшуюся "пробку" и свести расчетный баланс можно путем повторных финансовых расчетов при помощи так называемого "метода пробки". Он основан на соблюдении следующего равенства:
Когда прогнозируется более быстрый рост активов по сравнению с обязательствами и собственными средствами, то образовавшаяся "отрицательная пробка" устраняется с помощью дополнительного внешнего финансирования. При более медленном темпе роста активов по сравнению с пассивами избыток денежных средств ("положительная пробка") ликвидируется отказом от части заемных средств.
Долгосрочные активы рассчитываются как сумма основных средств по остаточной стоимости и незавершенного строительства. Первоначальная стоимость основных средств на конец года (ОСп) определяется по формуле:
где ОСн — стоимость основных средств на начало периода;
Вв — сумма ввода основных средств за период;
В — сумма выбытия основных средств за период.
Износ (И) начисляется по каждому виду основных фондов с учетом годовой нормы амортизации. Он будет постоянным, если в течение рассматриваемого периода не наблюдалось движения основных средств. Тогда остаточная стоимость рассчитывается по формуле:
где Ht0 — накопленная за предыдущий период сумма износа;
Ип — начисленная сумма амортизации за расчетный период. Методика определения данной величины рассмотрена в приложении (статья 4 издержек обращения).
Незавершенное строительство рассчитывается как разность между общей стоимостью строительства и вводом основных фондов за рассматриваемый период.
Если предприятие, согласно учредительным или уставным документам, проводит переоценку основных фондов на начало каждого года, тогда рассчитанные значения остаточной стоимости и незавершенного строительства необходимо скорректировать на поправочный коэффициент проводимой переоценки.
Величина нематериальных активов планируется, исходя из потребности предприятия в прогнозируемом периоде в приобретении лицензий, патентов, ноу-хау и других разработок в части интеллектуальной собственности. Стоимость каждой позиции определяется на основе максимальной суммы, которую может заплатить предприятие за данную разработку, т.е. при неопределенности ценовых позиций в расчетном балансе следует брать верхнюю границу финансовых возможностей предприятия. Величина данной позиции в расчетном балансе на конец каждого года определяется по формуле:
где АН — сумма нематериальных активов по остаточной стоимости на конец периода;
АНн — стоимость нематериальных активов по остаточной стоимости на начало периода;
АНп —- сумма приобретенных за период нематериальных активов;
АНв — сумма выбывших нематериальных активов за период;
Иан — износ нематериальных активов.
Величина текущих активов рассчитывается как сумма остатков товарно-материальных ценностей, денежных средств в кассе, на счетах и прочих активов. Сумму товаров (Т) в расчетном балансе можно определить следующим образом:
где Тн — сумма товаров на начало периода;
Тп — поступление товаров за период;
Рп — объем продаж По покупным ценам.
Объем продаж по покупным ценам в свою очередь определяется исходя из прогнозных значений объема розничного товарооборота на каждый планируемый период и среднего уровня торговой надбавки к оптово-отпускной цене (Нд):
Если учесть, что средний уровень надбавки к оптово-отпускной цене в свою очередь рассчитывается по формуле:
то объем продаж по покупным ценам можно определить и следующим образом:
Другим способом определения остатков товаров может быть расчет их величины исходя из нормативов на конец прогнозируемого периода. Учитывая, что норматив товарных запасов рассчитывается в днях оборота, сумму товарных остатков определите по формуле:
где Nтз — норматив товарных запасов;
Рос — однодневный товарооборот по себестоимости.
Приведенный расчет можно проводить как отдельно по каждой товарной группе, так и в целом по предприятию. Аналогичным образом рассчитывается и величина остатка денежных средств (по нормируемым позициям):
где Д — сумма остатка денежных средств;
Ид — норматив денежных средств;
Ро — однодневный розничный товарооборот.
Малоценные и быетроизнашивающиеся предметы по остаточной стоимости и стоимость материалов планируются в сумме, исходя из срока их эксплуатации, периода использования и стоимости каждой единицы с учетом прогнозируемого уровня инфляции.
Прочие активы планируются в зависимости от специализации предприятия и поставленных целей в каждом году, на который делается прогноз.
Собственные средства предприятия представляют собой сумму собственного капитала и нераспределенной прибыли. Для акционерных предприятий данный показатель составляет величину акционерного капитала.
Собственный капитал на конец прогнозируемого периода (СК) можно рассчитать по формуле:
где СКн — величина собственного капитала на начало периода;
СКв — прогнозируемые капитальные вложения за счет собственных средств за период;
А — амортизационный фонд, начисленный и неиспользованный за соответствующий период;
До — стоимость дооценки основных фондов и незавершенного строительства;
Пск — поступления от вложения собственного капитала за период;
ОФ — остатки фондов специального назначения, за исключением фонда потребления;
Ру — расширение уставного фонда;
Ппр — прочие поступления.
При прогнозировании величины капитальных вложений за счет собственных средств необходимо выделить из строки 3.1 таблицы 2.10 "Капитальные вложения" размер последних, осуществляемый в планируемом периоде за счет долгосрочных кредитов. Оставшаяся сумма и будет составлять искомую величину.
Аналогично рассчитываются поступления от вложения собственного капитала. В данном случае из графы 2.4 таблицы 2.10 выделяются поступления от вложений заемного капитала, если таковые имеются. Чаще всего прогнозируемая величина по данной строке и будет составлять прогнозируемую сумму поступлений от вложений собственного капитала. Это может быть выручка от продажи акций и ненужного имущества, дивиденды от участия в других предприятиях, арендная плата и плата по лизинговым соглашениям и др. Для акционерных обществ в данной статье учитывается разница между номинальной и реальной (биржевой) стоимостью акций предприятия.
Стоимость дооценки основных фондов и незавершенного строительства, если она производится, рассчитывается как разница между скорректированной на поправочный коэффициент остаточной стоимостью соответствующих позиций и остаточной стоимостью основных фондов и незавершенного строительства до переоценки.
Остаточная сумма фондов специального назначения (фонда накопления, страхового фонда, фонда риска и др.), формируемых за счет чистой прибыли предприятия, рассчитывается по формуле:
где ОФн — остаток фондов на начало периода;
Н — суммы начислений за счет чистой прибыли;
Пц — целевые поступления других организаций и физических лиц;
РФ — величина расходования средств фондов за период.
Нераспределенная прибыль за каждый период рассчитывается как разность между чистой прибылью и ее фактическим использованием (расширение фондов специального назначения, выплаты дивидендов и процентов по вкладам, выплата процентов по долгосрочным займам, возврат долгосрочных займов, благотворительные цели, оказание финансовой помощи, покрытие расходов по рисковым операциям и др.). Оставшаяся часть прибыли и составляет величину нераспределенной прибыли.
Заемные средства представляют собой сумму долгосрочных, краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Их величина рассчитывается как сумма заемных средств по строке 2.6 таблицы 2.10 и прогнозируемой кредиторской задолженности. Величина краткосрочных и долгосрочных кредитов на конец периода (Кр) рассчитывается по формуле:
где Крн — остаток заемных средств на начало периода;
Пз — поступление заемных средств за период;
Вз — возврат займов.
Кредиторская задолженность прогнозируется, исходя из существующей системы расчетов с поставщиками товаров. Например, если с одним из поставщиков срок оплаты платежных документов по поставленным товарам составляет 3 дня, то сумма кредиторской задолженности по данному отправителю товаров будет равна сумме их поступления по покупной цене за последние 3 дня периода.
Величина кредиторской задолженности по налогам и другим обязательным платежам планируется в размере суммы всех налогов за последний месяц прогнозируемого периода.
Величина задолженности по оплате труда работников предприятия определяется суммой заработной платы за вторую половину последнего месяца планируемого периода.
Задолженность по расчетам с учредителями планируется в размере суммы начисленных, но невыплаченных дивидендов в зависимости от периодичности выплат, установленной учредительными документами.
Расчет критических характеристик
Для предприятий, функционирующих в условиях неопределенности, большое значение имеет расчет и оценка критических характеристик. Это обосновано тем, что критические, или предельные величины задают определенную границу финансовых параметров, недостижение которой чревато для предприятия значительными финансовыми потерями вплоть до банкротства. При проведении оценки для торгового предприятия необходимо рассчитать критическую величину валовых доходов, точку безубыточности и "запас финансовой прочности".
Точка безубыточности характеризует объем товарооборота, позволяющий получить такую величину дохода, который покроет лишь понесенные затраты, т.е. прибыль при данном объеме продаж равна нулю. Рассчитать точку безубыточности можно по следующей формуле:
где Тб — точка безубыточности;
ИОп — прогнозируемая сумма постоянных издержек обращения;
Учд — прогнозируемый уровень валовых доходов, очищенных от суммы обязательных платежей из валовых доходов;
Уиопер — прогнозируемый уровень переменных издержек обращения.
Расчет точки безубыточности используется главным образом в целях оперативного маневрирования ресурсами. Поскольку объем реализации определяется на предприятии практически ежедневно, то с учетом прогнозируемого уровня рентабельности продаж можно выявлять, отклоняется ли фактически полученная за предшествующий период прибыль от прогнозной величины на это же период времени. Это имеет определенную значимость ввиду большого разброса применяемых на предприятии уровней торговых надбавок и скидок, что затрудняет на практике ежедневный подсчет валовых доходов. Следовательно, усложняется и определение точной величины фактически полученной прибыли. В данном случае исключение могут составлять лишь небольшие специализированные и фирменные магазины, реализующие ассортимент товаров, на который применяется единый уровень торговой надбавки и скидки. Для них точная величина фактической прибыли может выводиться ежедневно, и расчет точки безубыточности не имеет большого значения. Такие предприятия могут сразу оперировать основной критической характеристикой, которой является критическая величина валовых доходов.
Критическую величину валовых доходов (ВДкрит) можно рассчитать по формуле:
где ИОпер — прогнозируемая сумма переменных издержек обращения;
ВДч — прогнозируемая сумма валовых доходов, очищенная от суммы обязательных платежей из валовых доходов.
Величина "запаса финансовой прочности" рассчитывается как разность между прогнозируемой величиной валовых доходов и их величиной в критической точке. Этот показатель наряду с относительными коэффициентами характеризует степень устойчивости предприятия к воздействию внешних факторов, неподконтрольных предприятию. Его можно выразить и относительной величиной:
где ЗФП' — "запас финансовой прочности" предприятия в относительном выражении.
Рассчитанная таким образом величина показывает, какое изменение валовых доходов может выдержать предприятие без значительного ущерба для своего имущества при изменении ранее учтенных условий функционирования.
Если рассчитанный "запас финансовой прочности" не позволяет предприятию с достаточной степенью надежности приняться за осуществление разработанного проекта, необходимо откорректировать соотношение переменных и постоянных затрат в прогнозируемой сумме издержек обращения, поскольку чем ниже удельный вес постоянных издержек, тем больше "запас финансовой прочности" предприятия. Данную закономерность особенно важно учитывать на вновь создаваемых предприятиях и предприятиях, осуществляющих проект с достаточно высокой степенью риска.
Исходя из принятой в Республике Беларусь номенклатуры статей издержек обращения к постоянным с определенной долей условности могут быть отнесены следующие статьи:
- расходы по оплате труда работников с повременно-премиальной системой оплаты труда, если размер премии не связан с объемом реализации. В противном случае сюда относится заработная плата по окладу;
- аренда и содержание зданий, помещений, инвентаря;
- износ основных средств;
- расходы на ремонт основных фондов;
- износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
- расходы на рекламу;
- отчисления на социальные нужды в части заработной платы, относимой к условно-постоянным издержкам обращения;
- часть налогов и отчислений;
- 60 % прочих расходов.
Все остальные статьи расходов и затрат относятся к условно-переменным издержкам обращения.
После расчета критических характеристик по каждому альтернативному проекту финансового плана, а также принимая во внимание относительные показатели и возможности обеспечения целей предприятия, выбирается приоритетный вариант проекта и несколько запасных, которые могут быть вовлечены в действие при изменении каких-либо первоначально зафиксированных параметров прогнозирования. При осуществлении выбора следует иметь в виду, что ни один из рассмотренных критериев сам по себе не является достаточным для принятия одной из альтернатив проекта. Для экономически обоснованной оценки проекта необходимо учитывать значения всех указанных критериев, структуру и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, часть которых поддается только содержательному, а не формальному учету.