Необходимость равновесия на мировом рынке капитала

Важнейшая черта, которая свойственна международному движению капитала и обусловливает его движение, состоит в закономерностях самого мирового рынка капитала как большой системы, стремящейся к упорядоченному состоянию. Соответственно, ее подсистемы (экспорт—импорт) должны каким-то образом уравновеситься, достигнуть равновесного состояния на мировом рынке. Известное правило Вальраса как раз и отражает это требование: стоимость импорта страны равна сумме стоимости экспорта и чистых зарубежных продаж активов и процентов по ним:


где IM — импорт;
X — экспорт;
NA — чистые продажи активов (например, разность стоимости активов, проданных иностранцам и купленных у них);
NR — чистые платежи процентов (разность стоимости процентов на вложенный капитал, полученный из за рубежа и выплаченный иностранцам).

Правило Вальраса (или закон Вальраса)

Это правило, покоящееся на базе принципов равновесия в экономике, предполагает функционирование совокупности сбалансированных рынков (товаров, капитала, услуг и т.д.). В такой системе избыточный спрос на одном из рынков должен обязательно сбалансироваться избыточным предложением на другом таким образом, чтобы их сумма взаимно уравновесила систему, т.е. она должна быть равной нулю. Рост спроса на тот или иной товар с точки зрения мотивов можно объяснить по-разному, но есть бесспорные факты: это означает, что покупатели готовы платить деньги из своих запасов, сокращая их (появляется повышенное предложение денег). То же самое происходит, когда растет предложение ценных бумаг: потребители стремятся к сокращению своих ценных бумаг, увеличивая запасы денег или еще чего-нибудь: например, золото может оказаться в повышенном спросе.


Главный вывод правила: если один из рынков вышел из равновесия, то должен существовать как минимум еще один неравновесный рынок, который компенсирует отсутствие равновесия на первом рынке. Таким образом, согласно закону Вальраса, дисбаланс в мировой торговле должен компенсироваться, в частности, движением капитала.

В соответствии с правилом Вальраса баланс торговли товарами и услугами должен быть равен с противоположным знаком балансу движения капитала. Если это равенство не соблюдается, то остаток называется пропусками и ошибками. Правило выглядит следующим образом:


При этом надо иметь в виду следующие пояснения:

• правило Вальраса не действует в нерыночной среде, т.е. в экономической системе, в которой нет свободы рынка, причем развитого рынка, который способен обеспечить его равновесие;
• правило Вальраса не действует в переходной экономике, поскольку здесь не существуют развитые инфраструктурные элементы, обеспечивающие рыночное равновесие, и объективно присутствует необходимый элемент государственного воздействия. Хотя государственный элемент как фактор становления рынка — необходимость, его воздействие должно быть осторожным, взвешенным, обоснованным (квалифицированным), что на практике встречается редко¹.

Примечания

1. См.: Киреев А. Международная экономика. 4. 1. С. 291; Walras L. Elements of Риге Economics (труд Вальраса, впервые опубликованный в Париже в 1874 г., сделал его автора одним из родоначальников маржинализма. Позднее в ряде своих работ он окончательно сформулировал положение теории, получившее название «закон» или «правило Вальраса»).