На рынке существуют цифры очевидные и не совсем. К очевидным можно отнести ряд количественных параметров, позволяющих быстро оценить привлекательность покупки той или иной акции.
Существует несколько широко используемых соотношений для оценок, которыми надо уметь пользоваться автоматически.
1. Отношение рыночной стоимости акции к прибыли, приходящейся на одну акцию. Еще его называют отношением или коэффициентом Р/Е. То же значение можно получить, отнеся рыночную капитализацию компании (т. е. суммарную стоимость всех акций компаний) к прибыли компании. Такой расчет позволяет выполнить прикидочную оценку, за сколько лет при тех же результатах деятельности бизнес окупается. Пусть прибыль на одну акцию (Е) составляет 10 единиц, а рыночная стоимость (Р) акции 100 единиц. Отношение Р/Е составляет 10 (100/10 = 10). То есть за десять лет бизнес окупается, если приобрести его долю по рыночной цене сегодня, при условии, что средняя прибыль в течение десяти лет будет составлять 10 единиц. Эта формула полезна для быстрой оценки, для сравнения компаний отрасли при принятии решения о вложении. Для разных отраслей Р/Е может значительно варьироваться. Иногда интерпретацию этого коэффициента связывают с тем, насколько высоко рынок, на котором обращаются данные акции, оценивает прибыль и перспективы компании. Высокий Р/Е будет обозначать, что инвесторы готовы платить много за акции сегодня в надежде на значительный рост в будущем.
Применяя формулу, важно помнить, что это — только один из методов оценки. Существует множество других параметров, которые могут иметь существенно больший вес при принятии решения об инвестировании.
2. Простые проценты. Если вы помещаете деньги на банковский депозит или покупаете облигации с процентными выплатами, то ваш доход будет определяться по совершенно очевидной схеме — формуле простых процентов:
где S — искомая сумма выплат; S0 — инвестируемая сумма; i — ставка выплат за период, обычно за год; n — количество выплат; если выплаты происходят ежегодно, то n численно равно количеству лет, в течение которых происходят выплаты.
3. Сложные проценты. То, что заработанный доход тоже можно пустить в оборот, существенно повышает эффективность вложений. Поэтому, конечно, всегда надо не только сравнивать абсолютные значения процентов, но и рассчитывать будущие суммы выплат в альтернативных вариантах, в зависимости от способа их начисления. Формула сложных процентов выглядит так:
где S — наращенная искомая сумма выплат (т. е. инвестируемая сумма плюс сумма выплат); S0 — инвестируемая сумма; i — ставка выплат за период, обычно за год; n — количество выплат, если выплаты происходят ежегодно, то n численно равно количеству лет, в течение которых происходят выплаты.
Сделаем расчет для конкретных данных. Пусть срок обращения средств составляет 3 года, ставка 24% годовых. Сумма вложений — $1000. Тогда искомая сумма выплат (в долларах) составит S = 1000 х (1 + 0,24)3= $1907.
Наиболее наглядно можно сравнение сумм выплат по простым и сложным процентам произвести графически (рис. 4 и 5).
Как видно из графиков на рисунках, в первый год при начислении процентов один раз в год результаты выплат одинаковы. С каждым годом доход, получаемый по схеме сложных процентов, все больше превосходит доход, получаемый по ставке простых процентов. Та же зависимость присутствует и в отношении величины ставки выплат. Действительно, накопленный доход к шестому году при ставке 24% годовых в 2,7 раза превысил накопленный доход при ставке 12%.
Существует и легкий способ для оценки суммы, начисленной от сложных процентов. Для того чтобы узнать приближенно, за какой срок инвестируемая вами сумма удвоится, нужно 72 разделить на процентную ставку, под которую вы собираетесь делать вложения. Например, если фонд, в который вы вложили деньги, платит 24% годовых, то сумма удвоится за три года (72/24 = 3). Сравним с точным расчетом, приведенным выше. Эта же формула применима и при расчете инфляционных потерь. Например, при уровне инфляции 12% в год каждые 6 лет деньги, лежащие дома в тумбочке, будут обесцениваться в 2 раза (72/12 = 6).
Дивидендный выход. Этот показатель характеризует дивидендную политику компании. Определяется как отношение дивидендов к прибыли, остающейся в распоряжении акционеров. Обычно дивиденд выплачивается в размере до 3% от рыночной стоимости акции Дивидендный выход показывает, какая часть прибыли будет реинвестирована, т. е. пойдет на развитие компании, а какая — изъята из оборота и передана инвестору. Можно сказать, что реинвестируемая часть практически будет работать по формуле сложных процентов. Поэтому в общем случае инвестору, нашедшему стабильно развивающуюся компанию, выгоднее, чтобы его деньги работали в компании. Высокие дивидендные выплаты существенно уменьшают реинвестируемый капитал компании.
Еще одна полезная характеристика — собственный капитал на одну акцию. Сравнение этого показателя с рыночной стоимостью акции дает инвестору представление о том, как соотносятся собственный капитал компании с его рыночной ценой.