Средство сохранения стоимости (средство накопления) — способность денег использовать соответствующую стоимость того, что было продано сегодня для будущей покупки. Эта функция денег является следствием их абсолютной ликвидности. Абсолютная ликвидность денег означает, что с помощью денег их владелец может в любой момент выполнить любое обязательство, быстро и без потерь обменять деньги на товары и услуги, поскольку они всегда могут быть использованы в качестве средства обращения и платежа и имеют фиксированную номинальную стоимость.
Когда речь идет о средстве сохранения стоимости (средстве сбережения), это означает, что покупательная способность денег станет в будущем по крайней мере не меньше сегодняшней.
Существуют объективные причины роста сбережений населения и соответственно использования денег в качестве средства сохранения стоимости:
- рост денежных доходов;
- изменение структуры потребительского спроса в пользу увеличения потребления товаров длительного пользования;
- стремление гарантировать привычный уровень жизни после выхода на пенсию, в случае потери трудоспособности;
- необходимость ликвидации противоречия между уровнем потребления и доходом молодежи.
Когда речь идет о средстве накопления, это означает, что покупательная способность денег станет в будущем выше сегодняшней.
Экономические субъекты накапливают деньги:
- для осуществления инвестиций;
- для получения соответствующего дохода;
- для сезонных и других закупок с фиксированными сроками проведения.
Условия выполнения деньгами функции средства накопления
Основным условием выполнения деньгами функции средства накопления является стабильность их покупательной способности, т.е. способности денег обмениваться на товары и услуги. Стабильная покупательная способность определенного количества денег означает возможность их владельца приобретать неизменный набор товаров и услуг. Если номинальная стоимость денег фиксирована, то реальная их стоимость (покупательная способность) может меняться. Прежде всего она зависит от цен на товары и услуги:
где D — покупательная способность денег;
Р — цены.
В условиях инфляции реальная стоимость денег (их покупательная способность) резко падает и сохранение богатства в виде денег теряет экономический смысл. Начинается погоня за менее ликвидными или вообще неликвидными, но реальными ценностями: идет скупка земельных участков, недвижимости, произведений искусства и т.д.
Пример 4.4. В условиях относительно невысоких темпов инфляции 1997 и начала 1998 годов (по сравнению с предшествующим периодом) удельный вес в денежных доходах прироста сбережений граждан в банках и ценных бумагах возрастал. Так, в январе 1998 года удельный вес в денежных доходах прироста сбережений граждан в банках и ценных бумагах составил 4,9%, в том числе в марте — 5,2%. За сопоставимый период 1997 года аналогичные показатели равнялись соответственно 2,8 и 2,1%.
Напротив, ожидание вспышки инфляции после девальвации рубля в 1998 году привело к тому, что сбережения граждан не только перестали увеличиваться, но и были растрачены. Состоятельные граждане приобретали менее ликвидные (по сравнению с деньгами), но более надежные активы: квартиры, автомобили, запасались даже продуктами питания (память о дефицитной экономике оказалась жива).
При неполном выполнении национальной валютой функции средства накопления происходит скупка свободно конвертируемой валюты, в которой население делает свои сбережения. Эти сбережения осуществляются, скорее, не в целях роста доходности, а как гарантии сохранения сбережений. Сегодня на руках у населения находится, по приблизительным оценкам, порядка 60 млрд дол. При этом уровень доверия к Центральному банку Российской Федерации как эмитенту и государству как гаранту устойчивости национальной валюты и стабильности самой национальной экономики становится сегодня определяющим фактором инвестирования сбережений граждан.
Функция денег как средства накопления, формы накопления
Выполнение деньгами функции средства накопления имеет свою специфику и зависит от того, в какой форме происходит это накопление: в банковской форме или в форме наличных денег (тезаврация).
Банковская форма — накопление денежных средств на счетах в банках, других небанковских кредитных институтах. Кредитное накопление может быть не только на счетах, но и в виде размещения средств в ценные бумаги. При банковском методе хранения денежных средств государство имеет информацию о том, на какую сумму население временно отказалось от потребления, государство имеет возможность регулировать платежеспособный спрос, может использовать накопления для финансирования экономики.
Тезаврация (накопление в наличной денежной форме) не имеет общественного значения, более того, ее развитие приводит к появлению негативных последствий так называемого парадокса бережливости в экономике. Предположим, что население оставляет часть своих доходов в виде сбережений «в чулке» (осуществляет частную тезаврацию). Это приводит к тому, что спрос на товары и услуги на рынке товаров и услуг сокращается. Следовательно, выручка от реализации у фирм падает. Но падение выручки от реализации приводит к тому, что фирмы сокращают спрос на факторы производства. Отсюда рост безработицы и сокращение доходов населения, значит, спрос на товары и услуги еще больше сокращается.
При банковской форме накопления сбережения населения поступают на денежный и финансовый рынок. Институты финансового рынка аккумулируют сбережения и преобразуют их в инвестиции для бизнеса. Таким образом, изъятие или отток средств, которые происходят в случае, если население не все доходы тратит на потребление, а часть их сберегает «в чулке», компенсируется «инъекцией» или притоком средств в виде инвестиций в бизнес.
Аналогичные явления происходят и в случае роста сбережений населения в наличной иностранной валюте. Если население предпочитает накапливать наличные доллары «в чулке», то часть доходов населения будет изыматься из оборота.
В этом случае наблюдается эффект утечки средств, аналогичный отрицательным последствиям парадокса бережливости при частной тезаврации рублей.
Сохранение богатства в виде наличных денег может привести к так называемым вмененным издержкам, или издержкам упущенных возможностей, поскольку сохранение богатства в виде денег не приносит их владельцу процентного дохода за период хранения (по сравнению, например, с богатством в виде недвижимости, когда владелец дома, сдав его в аренду, получает доход в виде арендной платы).
Очевидно, что именно наличность обеспечивает человеку удобство, поскольку необходимые для покупки средства лежат у него в кармане и ему нет необходимости при каждой покупке ходить в банк. Однако хранение денег в виде наличности лишает человека возможности получать проценты по вкладу. Следовательно, нужно взвесить преимущества и недостатки наличных денег и решить, сколько же наличных денег удобно иметь на руках, а сколько положить в банк.
Модель управления наличной денежной массой была разработана в 50-е годы XX века американскими экономистами У. Баумолем и Дж. Тобином и получила название «модель Баумоля — Тобина». Согласно этой модели можно определить оптимальное число посещений банка или оптимальную сумму наличных денег исходя из соотношения убытков в виде неполученного на эту сумму банковского процента и стоимостной оценки экономии времени от более редких походов в банк.
Предположим, что вы решили израсходовать за год Y денежных единиц. При допущении постоянства цен у вас есть несколько вариантов поведения:
- 1) снять всю сумму в Y денежных единиц со счета и держать ее в виде наличных денег на руках в течение всего года;
- 2) снимать сумму в Y денежных единиц со счета частями в течение года.
Какой вариант вы предпочтете?
Очевидно, при первом варианте значительными будут потери в виде неполученного проиента по вкладам; при втором варианте в случае посещения банка более одного раза возрастают издержки, связанные с самим посещением банка (дорога в банк и обратно, потеря времени настояние в возможной очереди в банке и т.п.), т.е. «издержки стоптанных башмаков».
Если вы выбираете второй вариант, то возникает вопрос об оптимальном среднем количестве наличных денег на руках и оптимальном числе посещений банка.
Среднее количество наличных денег на руках в первом варианте в течение года будет Y/2 лен. ед. (Y ден. ед. в начале года и 0 — в конце года), количество посещений банка — одно. Если вы два раза в год посетите банк и снимете сумму в Y/2 ден. ед. два раза, то среднее количество денег на руках в течение года будет Y/4 ден. ед. (Y/2 ден. ед.— в начале года и 0 — в конце года). Если вы четыре раза посетите банк и снимете сумму в Y/4 ден. ед. четыре раза в год, то среднее количество наличных денег на руках в течение года будет Y/8 ден. ед. и т.д. При N походах в банк и снятии каждый раз сумм в Y/N лен. ед. среднее количество наличных денег на руках в течение года будет Y/2N ден. ед.
Чем меньше будет сумма в Y/2N ден. ед., тем меньше будут потери в виде недополученного процента по возможному вкладу, но тем больше станут издержки, связанные с посещением банка.
Как выбирается оптимальное число посещений банка (N*)?
Пусть «издержки стоптанных башмаков» на одно посещение банка составят F ден. ед,, ставка процента по вкладу — i, тогда потери в виде недополученного процента по вкладу будет равны произведению средней величины наличных денег на руках в течение года на процентную ставку: Y/2Ni. Общая сумма издержек на посещение банка — (F х N). Тогда совокупные издержки будут равны
Графическое отображение зависимости совокупных издержек от суммы недополученного процента и издержек на посещение банка представлено на рис. 4.2.
Рисунок 4.2 показывает, что пока сумма недополученных процентов (Y/2N х i) превышает издержки, связанные с посещением банка (FN), совокупные издержки хранения денег (О имеют тенденцию к снижению. Как только издержки на посещение банка (FN) начинают превышать сумму недополученных процентов (Y/2N х г), совокупные издержки (О возрастают. Значит, минимум С будет достигаться в точке, которая соответствует точке пересечения графика издержек на посещение банка и графика недополученных процентов. На рисунке 4.2 минимум совокупных издержек хранения денег (О достигается в точке А. Для нее N = N*, где N* — число посещений банка, при котором минимизируются совокупные издержки хранения денег; иначе, N* — оптимальное число посещений банка.
При N = N* кривая издержек на посещение банка и кривая недополученных процентов пересекаются в точке А, где издержки на посещение банка и издержки, связанные с недополученным процентом, равны, т.е.
Отсюда
При N - N* средняя сумма наличных денег на руках в течение года (M) составит
Упрощая это выражение, получаем
Следовательно, население имеет наличных денег на руках тем больше, чем выше издержки, связанные с посещением банка (N), больше сумма, которую человек запланировал потратить в течение года (Y) и меньше процентная ставка (i).
Модель Баумоля — Тобина можно использовать также при выборе оптимального варианта распределения богатства на активы в денежной форме и неденежные активы в форме акиий и облигаиий. В этом случае i — разность доходов от хранения богатства в виде денежных и неденежных активов, F — затраты на преобразование неденежных активов в денежные (например, затраты на брокерские услуги), N — количество таких преобразований в год.
Кроме того, модель Баумоля — Тобина показывает, что спрос на наличные деньги прямо пропорционален доходу (Y) и обратно пропорционален ставке процента (i).
Однако спрос на наличные деньги в функции средства сбережения зависит также от состояния банковской системы и доверия населения к стабильности ее состояния.
Пример 4.5. Выход банковской системы России из кризиса 1998 года привел к росту доверия населения к банкам. Так, в 2002 году сохранилась тенденция к опережающему росту срочных депозитов: удельный вес срочных депозитов в общем объеме рублевых вкладов населения возрос с 65% на 1 января 2001 года до 79% на 1 октября 2002 года. При этом доля рублевых вкладов со сроком погашения более одного года увеличилась за данный период почти в два раза: с 19,3 до 37,7%. Причем более быстрое увеличение за это время объема депозитов в иностранной валюте по сравнению с рублевыми депозитами (на 38,5 против 29,6%) связано как раз с тем, что доллары на руках у населения преобразуются в организованную форму сбережений — депозиты в иностранной валюте. Однако это же свидетельствует о том, что более предпочтительной валютой сбережений по-прежнему остается доллар, хотя в условиях падения курса доллара по отношению к евро население заинтересовалось сбережениями в евро.
Независимо от формы хранения денег они в этой функции влияют на платежеспособный спрос по следующим направлениям:
- изменяется структура спроса (сначала снижается, а потом по мере накопления растет);
- изменяется (растет) объем платежеспособного спроса;
- изменяется размещение платежеспособного спроса (по группам населения).
Роль денег в функции накопления
В период обращения металлических денег сокровище выполняло роль стихийного регулятора денежного обращения. Если масштабы производства и товарного обращения расширялись, металлические деньги, находившиеся в форме сокровища, поступали на рынок для покупки товаров, т.е. выполняли функции средства обращения. Отсюда вывод: деньги в форме средства накопления являются определенным стимулятором и регулятором экономики, обладая способностью расширять спрос и превращаться в деньги как средство обращения.
Хотя на сегодняшний день функция денег как средства образования сокровища перестала выполнять роль стихийного регулятора денежной массы в обращении неизменных денежных знаков, золото не может автоматически перейти из сокровища в обращение и обратно.
Выполняя функцию средства накопления, деньги опосредуют формирование, распределение и перераспределение национального дохода, используются при накоплении, в том числе амортизационных отчислений предприятий, средств государственных и местных бюджетов, денежных средств личного сектора. Деньги в функции накопления влияют на объем и структуру платежеспособного спроса и его размещение по группам субъектов экономики. Деформация в выполнении деньгами данной функции связана с инфляцией, когда покупательная способность денежной единицы снижается.
Источник: «Деньги, кредит, банки», учебник, 2007